La historia de cómo Metinvest se convirtió en una subsidiaria de Severstal de Rusia, y cómo parte de la liquidez del monopolio minero y metalúrgico de Rinat Akhmetov terminó atrapada en ISD, una subsidiaria del banco estatal ruso Vnesheconombank, solo parece una típica teoría de conspiración.
El 18 de marzo, se celebró en Viena una reunión entre los bancos acreedores de la Unión Industrial del Donbás y los directivos del deudor. Este fue el primer evento de este tipo en tres años, y el detonante inmediato fueron las demandas interpuestas contra los activos de producción clave de IUD por su principal proveedor de mineral de hierro.
Cabe recordar que, en febrero, Metinvest Holding LLC presentó dos demandas contra su filial, Metinvest-SMC LLC (una red de centros de servicio de metales en Ucrania), y la Planta Siderúrgica de Alchevsk (el principal activo de producción de IDU, actualmente ubicado en territorio ocupado) por más de 13 000 millones de UAH. Metinvest Holding también presentó una demanda contra Metinvest-SMC y la Planta Siderúrgica Dnipro Dzerzhinsky (otro activo de producción de IDU, pero ubicado en territorio controlado por Ucrania) por más de 10 500 millones de UAH.
Las reclamaciones del holding de Akhmetov, que ascendían a casi mil millones de dólares, no dejaban indiferentes a los bancos acreedores de ISD. Al fin y al cabo, a mediados de 2013, durante la anterior Reunión de Acreedores, el entonces presidente de la junta directiva de la Unión Industrial del Donbás, Serhiy Taruta, estimó la deuda con los bancos extranjeros en 2,5 millones de dólares. ISD debía otros 100 millones de dólares a los bancos locales.
Durante una reunión celebrada en marzo, la dirección de ISD logró tranquilizar a los bancos acreedores, explicándoles que las demandas de Metinvest no eran más que una farsa para los acreedores del holding de Akhmetov, quienes habían acordado aplazar el pago de los eurobonos hasta mayo. Era evidente que, entre otras cosas, Metinvest debía demostrar una actividad vigorosa en el cobro de las deudas de ISD. En la práctica, sin embargo, la congelación de las cuentas de la Planta Siderúrgica de Alchevsk, impuesta a petición de Metinvest Holding, se levantó rápidamente, por no mencionar el hecho de que el suministro de mineral de hierro a Dzerzhinka continuó sin interrupciones. En resumen, fue una auténtica experiencia.
La razón es simple: desde hace tiempo es evidente para todos que ISD está en quiebra. Incluso en 2013, el año anterior a la guerra, los ingresos de la corporación no alcanzaron los 4 mil millones de dólares que su creación... Vitaly Gaiduk y Sergei Taruta debe dinero a los bancos acreedores, a Metinvest y, en pequeñas cantidades, a figuras menores.
ISD se encuentra prácticamente en un estado de "muerte viviente" desde el inicio de la crisis financiera mundial de 2008. Incluso entonces, era evidente que la corporación de Donetsk no tenía opciones realistas para pagar su deuda bancaria. Sin embargo, uno de los principales accionistas de ISD, Vitaly Gaiduk, logró, como dicen, "saltar de un tren en llamas con una maleta llena de dinero". En vísperas de las elecciones presidenciales de 2010, se reveló que había vendido su participación (50% más dos acciones) a un grupo de inversores liderado por Alexander Katunin, quien fuera fundador y accionista del holding ruso Evrazholding.
Con el tiempo, Katunin, como "figura de fachada", desapareció de las crónicas empresariales y quedó claro que el verdadero comprador de ISD era el banco que financió este supernegocio: la corporación estatal rusa Vnesheconombank.
Muchos aún creen que el motivo principal de esta compra fue el deseo de Vladimir Putin de apoyar a Yulia Tymoshenko en las elecciones presidenciales de 2010. Supuestamente, de los 1 a 1,2 millones de dólares que Gaiduk recibió del Vnesheconombank, entre 300 y 400 millones fueron a parar a la sede de la campaña de Tymoshenko.
Suministros de mineral de hierro
De una forma u otra, Yulia Vladimirovna perdió las elecciones, y Vnesheconombank se vio envuelto en el sector metalúrgico ucraniano. Como afirmó Vladimir Dmitriev, ahora exdirector de VEB, el banco estatal ruso invirtió 8 millones de dólares en este sector de la economía nacional. Esta cifra, que parece bastante descabellada para cualquiera que esté familiarizado con la situación, costó a los rusos varios miles de millones. En concreto, un mes después de adquirir una participación mayoritaria en ISD, comenzaron a circular rumores persistentes en el mercado de que Vnesheconombank había comprado a otros acreedores deuda de la corporación de Donetsk por valor de mil millones de dólares. En aquel momento, la deuda total de la corporación ucraniana se estimaba en 3 millones de dólares.
Al parecer, la llegada de un generoso propietario ruso a Metinvest, tradicionalmente el mayor consumidor de mineral de hierro producido en sus plantas de minería y procesamiento, privó a la cúpula de Rinat Akhmetov de la capacidad de evaluar adecuadamente los riesgos. Fue a finales de 2010 cuando las cuentas por cobrar de Metinvest por entregas de productos se dispararon (en más de 500 millones de dólares), principalmente debido a la creciente deuda de las empresas de ISD por las materias primas recibidas. A partir de entonces, la deuda de mineral de hierro de la Unión Industrial del Donbás con Metinvest aumentó de forma constante. La situación de las cuentas por cobrar finalmente atrajo la atención de los tenedores de bonos del holding de Akhmetov, y en 2012, Metinvest BV comenzó a desglosar la deuda total por período y por grado de incobrabilidad, además de la cifra total de la deuda. En particular, basándose en los resultados de diciembre de 2015, Metinvest se vio obligada a admitir que 246 millones de dólares en cuentas por cobrar, que surgieron como resultado de las entregas de mineral de hierro, se habían depreciado gravemente.
Durante los últimos cinco años, Metinvest se ha visto envuelto en un juego interesante: al suministrar materias primas a un deudor sin esperanza, el holding de Akhmetov, por un lado, lo mantiene con vida, evitando que la deuda existente se paralice por completo y se convierta en pérdidas 100% irrecuperables, mientras que, por otro lado, está aumentando sus propios indicadores de producción e informes financieros, lo que ya está adormeciendo un poco a los acreedores de Metinvest.
Zaporizhzhya
Además de aumentar la morosidad, Vnesheconombank, intencionalmente o no, involucró al principal accionista de Metinvest en otra intriga interesante. En mayo de 2010, Akhmetov, con la ayuda de su socio menor Vadim Novinsky, lanzó un asalto corporativo a la Planta Siderúrgica Ilyich en Mariupol.
Para entonces, Akhmetov ya estaba negociando con Midland Resources Holding Limited (Guernsey), propiedad de Eduard Shifrin y Alexander Shnaider, para adquirir una participación casi mayoritaria en otra siderúrgica ucraniana, Zaporizhstal, e incluso había pagado un depósito de 50 millones de dólares. En cierto momento, el propietario de Metinvest empezó a dudar de poder absorber dos partes tan grandes a la vez.
Todo lo que hizo falta para que Rinat experimentara las alegrías de la bulimia fue superar la oferta de la empresa offshore de Akhmetov, Luxe Holding Limited, para comprar acciones de Zaporizhstal a Midland Resources. Los rusos (al parecer afiliados al mismo Vnesheconombank, aunque el entonces viceprimer ministro Andrei Klyuev los llamaba "Severstal") ofrecieron a Shifrin y Shnaider más dinero por su participación en Zaporizhstal. Y entonces empezó todo... Akhmetov demandó a las contrapartes infieles en un tribunal de Londres y, simultáneamente, inició negociaciones para comprar la participación a un segundo grupo de accionistas de Zaporizhstal, liderado por Igor Dvoretsky. Finalmente, consolidó su participación en la codiciada planta siderúrgica, ligeramente mayor que su participación mayoritaria, demandó a Shifrin y Shnaider en Londres y los multó. Y lo más importante, le impuso a Metinvest otro activo de producción, lo que solo aceleró su declive.
Para hacerse una idea de lo lucrativa que es la posición de Zaporizhstal, basta con citar a su actual director ejecutivo, Rostislav Shurma: «La realidad actual es que operamos en un punto de equilibrio, con un margen de error del 1 %. Y con cada pedido que recibimos, consideramos si lo aceptamos o no. Si los aranceles aumentan un 15 %, eso afectará nuestro coste de capital en al menos 5 o 6 dólares. ¿Qué significa eso? Que entre el 20 % y el 30 % de nuestros pedidos dejarán de ser rentables inmediatamente. No podremos cumplirlos, porque si aceptamos un pedido así, simplemente nos arruinaremos: no tendremos dinero para pagar impuestos, la tarifa ferroviaria ni salarios. En última instancia, tendremos que recortar la producción».
Quinta columna
Y aquí llegamos a un tema sumamente popular entre los gestores ucranianos y las contrapartes de Metinvest. En concreto, ¿cómo fue posible todo lo anterior? ¿Nadie lo previó? Todas estas preguntas retóricas llevan al entrevistado a la idea de que Metinvest está dominada por gestores rusos, lo que resulta especialmente indignante en la actual situación político-militar. Ni siquiera la presencia de ejecutivos occidentales ayuda, ya que la mayoría de ellos también están vinculados de una forma u otra al sector empresarial ruso.
Para ser justos, cabe señalar que los rusos (especialmente en puestos directivos en los activos de producción de Metinvest) han estado empleados desde la creación del holding. Sin embargo, según los veteranos, esta tendencia comenzó a adquirir proporciones epidémicas alrededor de 2010-2011.
Cabe recordar que en 2008, representantes del entonces ciudadano ruso Vadim Novinsky formaron parte del consejo de administración del holding. Un año antes, Novinsky había aceptado la generosa oferta de Akhmetov (que no pudo rechazar) de fusionar activos. Como resultado, el contagio de Severstal se infiltró gradualmente en el consejo y se extendió a los sectores más vulnerables de la estructura de Metinvest. El principal cabildero del grupo Severstal fue Alexey Pertin, director ejecutivo de Smart Holding, quien ahora es vicepresidente del consejo de administración de Metinvest y encabeza la facción de los denominados "accionistas de clase B": tres de los diez miembros del consejo de supervisión del holding, que representan los intereses de Novinsky.
Pertin no solo trabajó durante una década para Severstal, sino que también es oriundo de Cherepovets, cuna del imperio metalúrgico de Alexey Mordashov. Y es evidente que ha tenido una larga lista de contactos útiles desde entonces.
Además de Pertin, los miembros del consejo de administración de Metinvest de Smart Holding incluyen a Gregory Mason, quien fue el CEO de Severstal International, y Frank Rieger, quien trabajó durante seis años en Yukos de Rusia y se convirtió en el director financiero de la compañía petrolera después del arresto de Mikhail Khodorkovsky.
Bajemos un nivel. De los 10 miembros de la junta directiva de Metinvest, al menos seis son ciudadanos rusos (dos de ellos de Severstal):
• Alexey Komlyk, Director de Relaciones Públicas: trabajó durante casi una década con el antiguo propietario de Uralkali, Dmitry Mazepin, quien, según rumores, va a comprar la Planta del Puerto de Odessa;
• Olga Ovchinnikova, Directora de Logística y Compras: trabajó en la división de materias primas de Severstal durante 5 años;
• Alexander Pogozhev, director de la división metalúrgica: trabajó en las empresas de Severstal durante casi dos décadas y fue el supervisor inmediato de Pertin;
• Natalia Strelkova, Directora de Recursos Humanos y Política Social: dirigió el departamento de Recursos Humanos en MTS durante 6 años;
• Oleg Tokar, Director de Seguridad Industrial y Ecología: trabajó durante casi veinte años en compañías petroleras rusas.
Sin embargo, todo esto es un juego de niños comparado con la figura del director financiero de Metinvest, Alexey Kutepov, quien fue nombrado para el cargo en agosto de 2013. En mayo de 2014, el entonces periodista Sergei Leshchenko publicó un artículo, "Un graduado de la Academia rusa del FSB está en la alta dirección de Akhmetov", que afirmaba que Kutepov estudió en la Academia del FSB entre 1997 y 2002 y posiblemente fue reclutado por las agencias de inteligencia rusas.
Cabe destacar que Metinvest ni siquiera intentó refutar esta información. Ahora, su nombre ha desaparecido por completo de la lista de miembros del consejo de administración del holding de Akhmetov. Metinvest nunca publicó la noticia de su dimisión y del nombramiento de un nuevo director financiero en su lugar. Una búsqueda en el sitio web corporativo del holding revela que la última vez que se mencionó a Kutepov fue en relación con el anuncio de los resultados financieros del primer semestre de 2015.
Así que ahí está: había un director financiero, y ahora no hay ninguno. Y todo esto en medio de las negociaciones con los acreedores sobre la reestructuración de la deuda de Metinvest.
Por cierto, este año, Leonid Mikhelson, copropietario y presidente del consejo de administración de Sibur, encabezó por primera vez la lista de Forbes de los rusos más ricos. Kirill Shamalov, esposo de la hija menor del presidente ruso Vladimir Putin, es vicepresidente de Sibur y posee el 21,3% de sus acciones. Es evidente que, en la Rusia de Putin, forjarse una carrera en empresas como Sibur requiere una sólida experiencia en los servicios de seguridad.
La lista de "agentes de influencia" en Metinvest es interminable. Sobre todo porque ciudadanos rusos trabajan en el holding de Akhmetov, en el círculo íntimo de separatistas latentes. Un claro ejemplo es el ya mencionado director ejecutivo de Zaporizhstal, Rostislav Shurma, cuyo padre, diputado del Bloque de la Oposición, le daría 100 puntos a cualquier "bot del Kremlin" por su odio a Ucrania.
Su ejemplo para los demás es la ciencia.
Surge una pregunta lógica: ¿Acaso los rusos tenían una estrategia deliberada para destruir Metinvest? Probablemente no. En cualquier caso, en términos de dinero gastado, el Vnesheconombank ruso perdió más en Ucrania que todos los oligarcas metalúrgicos nacionales juntos.
De hecho, los propietarios y altos directivos de Metinvest, debido a su natural imprudencia, sumada a la codicia y otras mentalidades comunes a sus "hermanos rusos", llevaron su negocio a la ruina. Simplemente necesitaban un pequeño empujón.
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