Los precios de la electricidad se han vuelto objeto de manipulación (Foto: Vitaly Nosach, RBC-Ucrania)
El sector energético ucraniano se encuentra en una profunda crisis, agobiado por una deuda multimillonaria. A principios de noviembre, la deuda de Guaranteed Buyer ascendía a 34,4 millones de grivnas.
La manipulación del mercado eléctrico es una de las razones por las que la industria se encuentra en esta situación, lo que ha provocado inexplicables subidas y caídas de precios en las bolsas de energía. El colapso financiero fue resultado de medidas a medias y decisiones poco profesionales durante la implementación del nuevo modelo de mercado eléctrico y la posterior regulación por parte de la Comisión Nacional de Regulación Estatal de Energía y Servicios Públicos.
Cuando la libre fijación de precios se combinó con una estricta regulación manual, los actores individuales del mercado, mediante ciertos esquemas, lograron obtener beneficios excesivos revendiendo electricidad en diversos segmentos del mercado. Mientras tanto, las empresas estatales se encontraron al borde de la quiebra. Lea más en el artículo. RBC-Ucrania.
Existen diversos tipos de esquemas de manipulación y comercialización de "aire" en el mercado eléctrico, algunos de los cuales fueron investigados por Radio Liberty. Algunos esquemas emplean a un número significativo de comerciantes. El volumen de transacciones de cada comerciante tiene poco impacto en los precios del mercado. Sin embargo, si estas transacciones alcanzan una masa crítica, amenazan la estabilidad del mercado, lo que podría provocar un colapso de precios y, en consecuencia, pérdidas para las empresas generadoras, especialmente las estatales.
El consumidor final no se beneficiará de tales caídas de precios, ya que el margen en la diferencia de precios termina en los bolsillos de las mismas empresas comercializadoras que, en realidad, no tienen ni capacidad de generación ni contratos para abastecer a los consumidores finales.
¿Cómo manipulan los comerciantes el mercado de la electricidad?
Esquema n.° 1. Un comercializador compra electricidad (en adelante, electricidad) con descuento en el mercado de contratos bilaterales (BCM) y casi inmediatamente revende los mismos volúmenes de electricidad en el mercado diario (DAM) a un precio más alto.
¿Cuál es la naturaleza de estos mercados? Si bien los procesos de fijación de precios y transacción en los mercados de contratos bilaterales (BCM) y el mercado intradiario (IDM) son más o menos claros y se asemejan a las subastas clásicas, las reglas de fijación de precios en el mercado diario (DAM) son diferentes.
El precio en el mercado abierto se determina mediante la intersección clásica de la oferta y la demanda y se aplica a todos los participantes. Los compradores generan demanda de electricidad y los vendedores la suministran durante la sesión de negociación del mercado abierto mediante órdenes.
Incluso si un operador coloca una orden un 90 % por debajo del precio de mercado, la ejecutará no al precio de la orden, sino al precio determinado durante la sesión de negociación. El riesgo de tener que vender electricidad a un precio excesivamente bajo es prácticamente nulo. Además, el operador puede vender electricidad sin tener la capacidad real de asegurar el suministro.
El precio en el RDD se determina con base en el precio del mercado abierto menos el descuento. Esto significa que un comercializador tiene la garantía de comprar electricidad a un precio más bajo en el RDD y puede venderla en el mercado abierto a un precio más alto en los días siguientes sin ningún riesgo.
Curiosamente, es imposible rastrear el precio y el volumen de las compras y ventas de electricidad realizadas por comercializadores individuales a partir de fuentes públicas. Sin embargo, es posible analizar los descuentos y volúmenes con los que las empresas generadoras venden electricidad en el RDD, y quién compra dicha electricidad.
Por ejemplo, el 26 de junio, Centrenergo vendió electricidad con un descuento del 18-35% respecto al precio de mercado para la entrega en agosto-septiembre de 2020. El volumen de ventas de estas transacciones ascendió a 3,12 millones de UAH.
Entre las empresas que adquirieron electricidad en dicha subasta se encontraban United Energy, Le Trading, UTEK y Yug Energo Sbyt. El 26 de agosto de 2020, en la subasta de la UEB, los operadores adquirieron electricidad de Energoatom para entrega en septiembre con un descuento del 33 %. United Energy y AS se encontraban entre los operadores que pudieron adquirir el recurso a tan bajo precio y luego revenderlo a precio de mercado.
¿Cómo venden esta electricidad los comercializadores? No es necesario buscar clientes. Las características específicas del sistema DAM resuelven este problema. Un comercializador simplemente accede al DAM y realiza una orden a un precio varias veces inferior al precio de mercado, o incluso inferior al precio de compra de la electricidad.
Esto los coloca en primera fila para vender al precio determinado por el mercado. Otros actores del mercado —productores reales— ofertan a un precio no inferior al costo y actúan como creadores de mercado, fijando el precio. Al precio determinado por los generadores, el comercializador tiene la garantía de vender electricidad y obtener una ganancia garantizada.
¿Cuándo podría ocurrir un colapso del mercado?
Si el número de órdenes de venta de electricidad en el mercado diario se acerca al de órdenes de compra, el precio podría liquidarse a un nivel significativamente inferior. En este caso, al crear oferta artificialmente, los operadores manipulan el mercado.
No existen mecanismos legislativos eficaces para demostrar que tales acciones constituyen manipulación y exigir responsabilidades a los responsables. La protección del mercado contra dicha manipulación tampoco está regulada legalmente.
Un análisis de los datos del Operador del Mercado indica que, solo en los últimos siete días de octubre, los volúmenes aceptados de reventa especulativa de electricidad por parte de los comercializadores en el mercado diario a ofertas de precios bajos superaron el 45% del volumen total de ventas en el mercado.
El volumen de transacciones a precios de dumping alcanzó un nivel crítico, lo que provocó una caída del 21% en el precio del mercado, hasta 1081 UAH/MWh, cifra inferior al coste de producción de electricidad. Esto indignó a las empresas generadoras, que instaron al presidente y al primer ministro a eliminar la manipulación del mercado.
Otra consecuencia negativa de la manipulación es que volúmenes importantes de empresas generadoras de electricidad salen automáticamente del mercado diario y acaban en los mercados intradiarios (IDM) y de equilibrio, donde el precio de la electricidad es aún más bajo.
Esquema 2. Un comercializador vende electricidad en el mercado abierto (sin haber contratado volúmenes de electricidad que realmente pueda suministrar) y luego recompra estos volúmenes en el mercado abierto con un descuento. El comercializador obtiene beneficios de la diferencia.
Las ventas de electricidad en el RSM se realizan según el mismo principio que en el Esquema n.º 1. En otras palabras, el comercializador "negocia aire". Su objetivo es vender volúmenes de electricidad en la bolsa por cualquier medio necesario.
Dadas las particularidades de la tarificación DAM, un comercializador puede fijar un precio inferior al coste de cualquier productor, incluso una central nuclear. En este caso, la oferta será aceptada y la liquidación se basará en el precio de mercado. Como resultado, el comercializador tiene la garantía de vender electricidad al precio de mercado, sin necesidad de la propia electricidad.
La demanda real de los consumidores debe satisfacerse mediante la generación. Las normas actuales del mercado eléctrico, aprobadas por la Comisión Nacional de Regulación Estatal de Energía y Servicios Públicos (NKREKP), permiten obligar a la generación real a producir electricidad, sin crear obstáculos a la manipulación del mercado ni a la "negociación aérea".
Esto significa que si llegamos al corazón de cómo funciona el mercado, resulta que los productores de electricidad, principalmente los estatales, continúan produciendo electricidad a precios inferiores al costo, los consumidores industriales reciben electricidad a precios de mercado y miles de millones de grivnas en diferencias de precios terminan en las cuentas de las empresas comerciales.
Si algunas empresas generadoras cesan sus operaciones debido a pérdidas, existe el riesgo de un apagón en la red eléctrica. Por ello, la Comisión Nacional de Regulación Estatal de Energía y Servicios Públicos (NKREKP) se ve obligada a utilizar mecanismos no comerciales para obligar a las empresas generadoras a seguir operando con pérdidas.
Un ejemplo real: en septiembre y octubre, los comerciantes revendieron electricidad a precios de dumping, entre 10 y 550 UAH/MWh, lo que es inferior al coste del generador más barato, Energoatom, que totalizó 1,043 millones de kWh.
Esta estrategia de precios por parte de los especuladores significa sólo una cosa: la destrucción de los precios justos para las empresas generadoras al obligarlas a entrar en los mercados VSR y de equilibrio, donde se ven obligadas a vender la electricidad que realmente producen con un descuento significativo.
En el DAM, Energoatom y el Comprador Garantizado lograron vender solo el 23% (1780 millones de kWh) de la electricidad declarada para la venta para entrega en agosto-octubre de 2020. Mientras tanto, los comercializadores lograron vender 3.463 millones de kWh, o el 52% del volumen total de electricidad en el DAM.
Así, entre el 70 % y el 80 % de la electricidad generada por GP y Energoatom se destinó a los mercados de VSR y de compensación, donde el precio de la electricidad es un 45 % inferior al del mercado (1270-1450 UAH/MWh frente a 700-790 UAH/MWh). Energoatom y Garpok sufrieron pérdidas superiores a los 3,5 millones de UAH solo entre agosto y octubre de 2020.
Los "air traders" que abrieron posiciones cortas en el RMS (es decir, vendieron electricidad) ingresaron al VSR para "cerrar" sus posiciones recomprando el volumen correspondiente de electricidad con un descuento del 3-4% y obteniendo ganancias.
Según la UEB, entre los actores clave que participaron en estas transacciones entre agosto y octubre de 2020 se encontraban empresas como Energozakhid, United Energy, Novaya Energeticheskaya Kompaniya, Energo Sbyt Trans y ERU-Trading. El volumen total de electricidad adquirida por estas empresas superó los 704 millones de kWh, y los ingresos podrían haber alcanzado los 30 millones de grivnas.
¿Por qué la manipulación agrava la crisis financiera?
En primer lugar, existe una redistribución injustificadamente alta de los ingresos por la venta de electricidad en beneficio de comerciantes individuales, lo que desvía fondos de la generación real y los deja sin rentabilidad. El coste asciende a cientos de millones de grivnas.
En segundo lugar, cuando el volumen de manipulación del mercado aumenta y alcanza una masa crítica, se produce un colapso artificial de los precios en el mercado y, en consecuencia, todas las empresas generadoras sin excepción se ven obligadas a vender electricidad a precios inferiores al coste.
No solo las empresas estatales que vendieron electricidad a ciertos actores del mercado a precios reducidos, sino también todos los productores de electricidad están perdiendo dinero. El coste asciende a miles de millones de grivnas.
Por ejemplo, las empresas generadoras estatales Centrenergo y Energoatom vendieron volúmenes significativos de electricidad mediante subastas directas (es decir, sin pasar por la subasta del mercado abierto) en septiembre y octubre a precios inferiores al precio de la subasta del mercado abierto. El volumen total de ventas directas de electricidad ascendió a más de 5.575 millones de kWh a un precio promedio de 1.092 UAH/MWh.
Según la información pública disponible en el sitio web del Operador del Mercado, el precio medio de reventa de electricidad en el Mercado Diario (MDA) durante septiembre-octubre fue de 1354 UAH/MWh. Esto significa que el margen medio para los comercializadores que revendieron electricidad de la empresa estatal Centrenergo y de las centrales nucleares fue de aproximadamente 311 UAH/MWh (o el 24%).
En los mercados de la UE, los márgenes de los operadores no suelen superar el 3%, o 12 veces menos. En otras palabras, en tan solo dos meses, algunos operadores obtuvieron beneficios excedentes de aproximadamente 1,5 millones de grivnas.
¿Cómo afectó esto al mercado?
Los comerciantes especulativos compran electricidad a generadores estatales con un descuento sobre el precio de mercado, pero al no tener clientes finales reales, revenden esta electricidad con una estrategia de dumping. En otras palabras, están comerciando con "aire".
Durante los primeros 10 meses de 2020, la especulación en el mercado causó pérdidas por más de 8 mil millones de grivnas a la economía real (generación) y generó ganancias excesivas para los especuladores mediante la compraventa de aire. Según estimaciones de expertos, las empresas generadoras sufrieron las siguientes pérdidas durante esos 10 meses:
Energoatom – 6,0 millones de UAH;
"Comprador garantizado" - 0,9 mil millones de UAH;
Generación térmica (centrales térmicas de DTEK, Centrenergo, Donbasenergo): 1,1 millones de grivnas.
Un ejemplo reciente de manipulación del mercado es el colapso de los precios del DAM a finales de octubre, cuando el costo cayó a su nivel más bajo desde mayo, llegando a 863 UAH/MW para el producto de carga base en el Sistema Energético Unificado de Ucrania el 25 de octubre.
La importante caída del precio se debió a un cambio drástico en la estrategia comercial de Energoatom. Según informes de prensa y participantes del mercado, el lunes 19 y el martes 20 de octubre, Energoatom empleó una estrategia de ofertar a la baja en el mercado diario (en comparación con los mismos días de la semana anterior).
La empresa comenzó a vender electricidad a 17 kopeks por kWh por debajo de su precio de coste. Esto provocó una caída de los precios de mercado a 1258-1213 UAH/MW. El 21 y 22 de octubre, a esto se sumó el impacto de las subastas celebradas en la UEE para la venta de electricidad de Energoatom y la subasta de Comprador Garantizado, con entrega programada del 21 al 31 de octubre.
Los ganadores de estas subastas de Energoatom y Comprador Garantizado fueron empresas comercializadoras. Todos los volúmenes vendidos en estas subastas redujeron el volumen de ventas en el Mercado Diario (MDA) de la siguiente manera:
• las empresas que adquirieron electricidad en el DAM (por ejemplo, NEC Ukrenergo, United Energy) redujeron el volumen de compras en el DAM en el volumen comprado al Comprador Garantizado y a Energoatom bajo contratos directos;
• las empresas que vendieron electricidad en el DAM (ejemplos: TAS Energy de Ucrania, Yug Energosbyt, ONK Group) aumentaron el volumen de ventas en el DAM en el volumen comprado al Comprador Garantizado y a Energoatom bajo contratos directos
El Gráfico 1 muestra estadísticas basadas en datos del sitio web del Operador del Mercado para ofertas de precios inferiores a 550 UAH/MW, lo cual está por debajo del coste de cualquier tipo de generación y representa un claro dumping. Como muestra el gráfico, durante la última semana, el volumen de ofertas para la venta en el mercado diario a precios de dumping se ha triplicado. Esto ha provocado una caída de los precios del mercado diario.
El Gráfico 2 muestra que la disminución de la demanda en el mercado diario está impulsando los volúmenes de Energoatom y otras empresas generadoras hacia el mercado intradiario, donde se ven obligadas a vender con un descuento respecto al mercado diario. El volumen del mercado diario aumentó en octubre de 20 millones de kWh al día (promedio de la primera quincena de octubre) a 29,7 millones de kWh durante la jornada del 23 de octubre, lo que representa un aumento del 50 %.
Los comerciantes y proveedores que vendieron volúmenes en el mercado diario a 130 kopeks/kWh pueden comprarlos a Energoatom en el mercado diario a 125 kopeks/kWh y suministrarlos a los consumidores. De hecho, durante los primeros 10 meses de 2020, los precios promedio ponderados del mercado diario fueron un 4 % inferiores al precio del mercado diario, mientras que los volúmenes del mercado diario se multiplicaron por siete (!) en comparación con enero.
¿Cómo responde el regulador a la manipulación del mercado?
Si bien la Unión Europea mantiene un control y una supervisión constantes sobre las operaciones del mercado, la Comisión Nacional de Regulación Estatal de Energía y Servicios Públicos de Ucrania (NKREKU) ha adoptado un enfoque formal para abordar el problema. En una entrevista con Interfax, el presidente de la Comisión Nacional, Valeriy Tarasyuk, declaró que «la manipulación, en el sentido de lo que llamamos 'negociar con la nada', ya no es posible».
¿Pero es esto realmente cierto? Este verano, la Comisión Nacional de Regulación Estatal de Energía y Servicios Públicos (NKREKU) inspeccionó a 64 empresas por posible manipulación en el mercado mayorista de electricidad entre diciembre de 2019 y febrero de 2020. El regulador tenía información de que, solo entre enero y febrero de 2020, 30 empresas ganaron 100 millones de grivnas infringiendo las normas de negociación del mercado. Y esto es solo una evaluación preliminar de la actividad durante dos meses y solo 30 de las más de 500 empresas con licencia.
Los resultados de la auditoría fueron simplemente insignificantes: la Comisión Nacional de Regulación Estatal de Energía y Servicios Públicos (NKREKU) canceló las multas planeadas para la mayoría de los infractores del mercado eléctrico, mientras que impuso una multa mínima de 85 hryvnia a 15 participantes.
Sin embargo, lo más curioso no es ni siquiera la pequeña multa por las pérdidas millonarias de las empresas generadoras y estatales, sino la declaración de Olga Babiy, miembro de la Comisión Nacional de Regulación Estatal de Energía y Servicios Públicos (NKREKU), de que «todos los participantes planifican de forma imperfecta sus volúmenes de producción, suministro y ventas». En otras palabras, según esta lógica, las empresas generadoras y las empresas estatales fueron las principales responsables.
Es necesario cambiar cuanto antes las reglas de funcionamiento del mercado eléctrico, teniendo en cuenta las deficiencias existentes, considera Oleksiy Kucherenko, primer vicepresidente del Comité de Energía, Vivienda y Servicios Públicos de la Verjovna Rada.
Además, en su opinión, es necesario sancionar de inmediato y con firmeza a las empresas que especulan y manipulan los precios, perjudicando la generación real. El diputado está convencido de que la NEURC tiene todo el poder para hacerlo. Si lo hará y si existe la voluntad política para hacerlo es otra cuestión.
Esta no es una situación nueva. En cuanto se aprobaron las regulaciones del mercado, esta especulación comenzó casi de inmediato. De esto, concluyo que los cuatro miembros de la Comisión Nacional de Regulación Estatal de Energía y Servicios Públicos (NEURC), nombrados a finales de octubre del año pasado, tenían precisamente esta tarea. Observen las pérdidas de Energoatom y Ukrenergo. Todas son improductivas, y aun así, la Comisión Nacional hace como si nada. Cuando oigo al Sr. Tarasyuk (director de NEURC, Valeriy Tarasyuk, — ed.) afirmar que no hay colapso y que todo está bien, me doy cuenta de que probablemente lo esté haciendo", declaró Alexey Kucherenko a RBC-Ucrania.
No trabajo en equipo
Debido a la manipulación del mercado eléctrico, los productores sufren pérdidas y subidas de precios. Ni la Comisión Nacional Reguladora de Energía y Servicios Públicos (NERC), dirigida por Valeriy Tarasyuk, ni los consumidores se benefician de ello. Miles de millones de grivnas de ingresos se están redistribuyendo en beneficio de ciertos comerciantes privilegiados que se aprovechan de la legislación deficiente y la falta de supervisión del regulador.
Sergei Chekh, jefe del consejo de expertos del Ministerio de Energía, cree que el gobierno necesita una evaluación política de las actividades reguladoras en el sector energético: si son oportunas, efectivas y crean perspectivas económicas.
El experto enfatizó que la Comisión Nacional de Regulación Estatal de Energía y Servicios Públicos (NKREKU) debe ser independiente en la toma de decisiones y la rendición de cuentas. Sin embargo, el entrevistado cree que la independencia es una idea errónea, pues es necesario evitar tomar decisiones y asumir responsabilidades cuando sea necesario.
Al dejarnos llevar por la regulación manual, nos alejamos del mercado, en lugar de permitir que se manifieste de forma sostenible. Necesitamos avanzar en una dirección diferente, como si la regulación fuera menos severa y los precios subieran o bajaran sin importarle ni gracias al regulador. Al fin y al cabo, también hay fluctuaciones en los precios del combustible, una demanda fluctuante y cambios estacionales. En esta situación, debemos mantenernos firmes y ser pacientes, pero el regulador no lo ha demostrado», explicó el experto a la publicación.
"A veces parece que el regulador, como parte del poder ejecutivo, se opone al gobierno. Pero el regulador no debería poner a prueba la economía. Es necesario que vuelva a intervenir. En esta situación, podría ser conveniente modificar la ley del regulador, teniendo en cuenta que este tiene la obligación de garantizar la rentabilidad del sector energético", explicó Sergey Chekh.
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Si el regulador continúa ignorando el problema, las consecuencias podrían ser no sólo un agravamiento de la crisis en el sector energético, sino también el colapso financiero de la industria, un aumento de la deuda pública e incluso la pérdida de la independencia energética de nuestro país.
En medio de la pandemia de coronavirus y la crisis política y financiera, la irresponsabilidad del gobierno en la regulación del sector energético podría ser un grave error, lo que le costaría al país un declive aún mayor de la economía y la confianza de sus socios occidentales. Sin embargo, el país difícilmente puede permitirse tal "lujo" en estos momentos.
En el tema: Cómo el equipo de Derkach introduce productos falsificados en las centrales nucleares ucranianas
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